【咖啡】星巴克倾向寻求合作共赢路径，而非彻底卖身

许冰

进入2025年，星巴克中国终于拨云见日。

过去两个季度，其营收、净利润和门店交易额等核心指标连续提升，这一向好趋势主要得益于过去一年全方位的战略调整，从三大品类全线降价、拥抱外卖战场，到深入下沉市场，一系列组合拳正在逐步显现成效。

伴随着业绩回暖，关于中国业务股权出售的谈判也进入实质性阶段。

在2025财年Q3的电话会议上，星巴克公司董事长及首席执行官Brian Niccol提到，星巴克正在对超过20个有强烈意愿的机构进行评估。

星巴克正展现出审慎的姿态：它并非寻求彻底退出，而是计划以“出售部分股权”的方式，引入真正能帮助中国业务未来发展的合作方。为此，星巴克将“保留相当比例的股权”。据CNBC报道，这个保留比例将锁定在30%左右，其余股份可能将由多家投资者分持，单一买家持股不超过30%。

面对中国市场的复杂挑战，星巴克自身也尚未找到完美的解题方案，但与此同时，它又不愿坐看市场被瓜分殆尽。引入一个强大的战略合作伙伴，借助其能力弥补本土运营的短板，成为务实之选。Niccol也清晰表达了理想伙伴的画像：必须与星巴克“拥有共同的使命和价值观”，并且能成为“在本地市场更高效运营的绝佳伙伴”。

今年以来，潜在买家的身影陆续显现。自2月起，包括KKR、方源资本、太盟投资、高瓴资本、凯雷集团、华润控股、美团在内的多家巨头被曝出有意竞购。7月，名单再添新员——春华资本与大钲资本。从这份不断扩容的名单可以看出，星巴克中国仍然是资本眼中极具价值的优质标的。