中场休息 重上征程 北向资金数据分析 4星

薛浩

“内资:外资到底有多少钱，天天100亿；

外资:内资到底有多少股票，我天天买还是跌的。”

节后这几天的行情属实让人摸不着头脑。我们认为，近三个月，A股已经走了一小波行情，后续怎么走还要看消费到底复苏得怎么样，以及经济增长是否符合预期。

去年10月底开始，从大盘股底部企稳，到春节后风格转变，小盘股的反复轮动，A股正在展开一场波澜壮阔的大盘修复行情。

首先我们来看，外资到底买了多少？经统计，2023年的首月，北向资金累计净买入1412.9亿元。
其中净买入TOP10的公司为宁德时代（300750.SZ，119.48亿元）、贵州茅台（600519.SH，92.91亿元）、中国平安（601318.SH，87.98亿元）、隆基绿能（601012.SH，62.75亿元）、五粮液（000858.SZ，57.02亿元）、招商银行（600036.SH，51.72亿元）、比亚迪（002594.SZ，29.92亿元）、中国中免（601888.SH，29.35亿元）、紫金矿业（601899.SH，27.98亿元）和京东方A（000725.SZ，22.43亿元）。
除了消费这个关键词，北向买入还有一个意图十分明显——抄底！据华紫研究统计，2022年最后一个交易日（12月30日），TOP10股票大多位于3年历史分位数的低点，其中宁德时代和比亚迪更是跌到了历史的最低点（分位数在3%左右），随后外资开启“买买买”行情，TOP10股票PE全部在提高。

因此，外资这轮疯狂买入有两个原因，消费复苏和抄底。然而这些大盘股在外资抄底前已经涨了一波了！据统计，在2022年10月31日-2023年01月31日A股市值TOP20股票平均涨幅18.83%，其中五粮液更是暴涨52.77%。从PE历史分位数看，宁德时代等大盘股在2022年10月31日，市盈率历史分位数连1%都不到。
从A股日成交金额来看，先是机构集中买入一轮，而后外资买入一轮。12月底时值疫情冲击程度最深的时候，A股的交易量最低，最低的一天只有5851亿元。此前因恐慌情绪，大量买入的肯定是机构；此后，行情逐渐转为北向资金大举买入为主。不过，在节后外资也买不动大盘股了，所以才有了文章开头的段子。
春节后的几个交易日，A股演绎大盘股下跌、小盘股上涨的行情。2023年2月1日，大盘在午后开始上扬，以小盘股为主的中证1000指数涨幅达1.64%，涨幅超过中证500（1.22%）、沪深300（0.94%）、上证50（0.46%）。预计类似行情将持续一阵儿。
回顾2022年下半年，还有一件事值得思考——自7月份以来，大盘指数与人民币兑美元汇率呈现完全相反的走势。两者的影响因素众多，能够使两个指数走出完全相反走势的力量是什么呢？未来这种走势会延续吗？
无论如何，2023年是经济恢复的一年。我们预计大盘将继续演绎修复行情，后续怎么走还要看消费到底复苏得怎么样，以及经济增长是否符合预期，其中不乏有个股通过释放利好消息拉升股价，走出独立行情。

薛浩

标题：北向资金抄底创新高但颓势已现，盘活内部资本迫在眉睫
要点：北向抄底A股大盘呈颓势，内资发力小盘股，xxxxxxxxxxxxxxxx
点评：北向买入的抄底意图非常明显，2023年的首月，北向资金累计净买入1412.9亿元，创单月净流入历史新高。但2月3日单日净流出42亿元，颓势已现。内资方面，并未受到北向资金的影响，持币观望居多，代表对国内经济仍持谨慎乐观的态度。结合近期证监会启动全面注册制改革及央行放水的举措来看，产研认为，相较于拉动消费加强国内市场内循环的（短中期目标），如何盘活居民储蓄更为迫在眉睫。