欧盟拟「削弱」CSRD披露标准，引起市场担忧

王烜

于是，欧盟委员会（EC）决定进一步简化可持续信息披露义务，并对EFRAG提交的首批ESRS（草案）进行了整体性修订。

第一，重要性（Materiality）。

除「一般披露（ESRS 2）」准则外的所有披露要求和数据点，均将由企业进行重要性评估。

也就是说，报告主体只需要披露经被「双重重要性」评估后，被认定为是重要的披露要求或数据点。

第二，逐步实施某些要求。

除了EFRAG提出的建议外，欧盟委员会（EC）还进一步规定了新的逐步实施条款。

比如，针对员工人数少于750人的企业：

可以在首个ESRS报告期内不披露范围3温室气体排放量和「自有劳动力（ESRS S1）」准则规定的内容；

可以在前两个ESRS报告期内不披露「生物多样性和生态系统（ESRS E4）」、「价值链中的工人（ESRS S2）」、「受影响的社区（ESRS S3）」、「消费者和终端用户（ESRS S4）」准则规定的内容。

针对所有企业，在首个ESRS报告期内，可以不披露与非气候环境议题（如污染、水、生物多样性和资源使用）相关的预期财务影响信息，以及与自有劳动力相关的某些数据点（如与工作相关的疾病数等）。

第三，增加自愿披露项。

在EFRAG 建议的自愿披露项的基础上，欧盟委员会（EC）计划将更多强制性数据点修订为自愿性数据点。

比如，生物多样性过渡计划、自有劳动力中的「非雇员」指标，以及报告主体自愿披露为什么将某项可持续性主题认定为不重要的原因等。

第四，改善某些披露规定的灵活性。

欧盟委员会（EC）为一些强制性披露数据点引入了灵活性。比如，针对重要性评估过程的方法，欧盟委员会（EC）提供了更多选择。

第五，提升与全球主流标准的「互操作性」。

欧盟委员会（EC）继续与ISSB和GRI密切合作，以确保ESRS与其他主流标准的互操作性。

三方之间的合作与发展，也一直受到全球关注。

除上述五个方面外，欧盟委员会（EC）亦对ESRS文本表述进行了修订，以提高标准的清晰度和可用性，并与欧盟其他法律框架保持一致。

此外，欧盟委员会（EC）还对ESRS（草案）修订的成本-效益进行了分析。

据估计，欧盟委员会（EC）拟采取的分阶段实施措施将使此期间的报告总成本减少11.72 亿欧元。

而由于「重要性」修订及其他自愿披露规定，与EFRAG 最初提交的ESRS（草案）相比， 欧盟委员会（EC）的提案将使ESRS执行的年度成本减少2.3亿欧元。

市场对「放缓」ESRS表示担忧

虽然欧盟委员会（EC）修订ESRS的方案将产生巨大的经济效益，但市场似乎并不领情。

其中，经过「重要性（Materiality）」修订后，欧盟委员会（EC）将可持续信息披露内容的选择权交还给了企业。

这意味着在决定是否披露前，企业可以自行评估某个主题（披露要求或数据点）是否对其业务产生重大影响，或者其业务是否对某个主题（披露要求或数据点）有重大影响，即「双重重要性」评估。

如此一来，似乎ESRS所有的规定均不再具有强制性。

尽管 EFRAG 曾建议，作为最低限度，气候指标都应在 CSRD 下强制执行，但欧盟委员会（EC）的修订将使气候指标成为自愿性指标。

在欧盟委员会发布意见征集公告后，欧洲可持续投资论坛（Eurosif）发表了一份题为「呼吁制定雄心勃勃的欧盟可持续发展报告准则（ESRS）」的声明。

在声明中，Eurosif表示，与EFRAG在2022年11月提交的标准相比，欧盟委员会（EC）的修订草案标志着雄心的重大挫折（mark a significant setback in ambition）。

其中，欧盟委员会（EC）让报告主体对所有ESRS披露要求和数据点进行重要性评估，将允许报告主体有效地省略其可持续披露的全部内容。

这违背了 EFRAG 的最终技术建议，即ESRS披露要求始终是重要的。该建议曾得到公司、投资者、其他金融市场参与者及民间社会代表的支持。

Eurosif认为，如果欧盟委员会（EC）的修订提案通过，该授权法案可能会破坏 CSRD的有效性以及欧盟可持续金融框架的实施和一致性。

比如机构投资者在遵守SFDR要求时，将继续难以获得来自公司披露的可靠且可比的ESG数据。

其他积极的ESG投资机构和投资者联盟，均对此表达了类似的担忧。

作为目前全球范围内系统性、完整性及清晰度较高的可持续信息披露准则，ESRS受到全球关注，但亦面临诸多挑战。

从NFRD过渡到CSRD后，受影响的企业数量从过去的大约11,700家增加到了50,000家。

考虑到不同规模、不同认知水平的企业在可持续信息披露方面的执行难度，欧盟委员会（EC）不得不选择削弱监管力度，但同时也「浇灭」了ESG投资者获得高质量ESG数据的希望。

欧盟在可持续发展监管方面一直都较为激进，但在全球经济面临下行压力的时期，贸然增加企业负担，还需要慎重考虑。

按照计划，接下来的时间安排为，2023年7月7日，欧盟委员会（EC）结束ESRS公开征集意见的工作。

在此之后，ESRS将以授权法案的形式进行欧盟委员会（EC）投票。

通过欧盟委员会（EC）投票后，授权法案将交由欧洲议会和理事会进行至少两个月的审议，并最终成为正式法案。

但倘若未通过任一环节的审核与投票，ESRS或将进入漫长的再修订阶段。

不过，CSRD已经在今年1月5日正式生效，第一批按照ESRS进行可持续信息披露的企业将于明年据此披露2023年度报告。

因此，欧盟都会在今年年底前出台正式的ESRS授权法案。届时，我们将看到欧盟监管部门将作何选择。