硅料价格“腰斩”带动产业链降价，光伏项目收益率提升

许冰

硅料价格迫近成本水平；原材料价格下降，带动光伏组件价格回落至每瓦1.5元左右，大型光伏电站项目投资回报率达8%。

光伏硅料价格大幅下跌，产业链价格持续走低。6月25日，国家能源集团新疆公司2111兆瓦光伏发电项目公开组件采购中标结果，隆基乐叶分别以1.506元/瓦与1.515元/瓦的报价中标两个标段。

2022年，光伏组件成本达到约2元/瓦，目前该成本已大幅下降。

据第三方咨询机构InfoLink Consulting6月22日数据，目前组件价格回归至约1.4元/瓦-1.6元/瓦的水平，推动装机需求释放。

据瑞银证券数据，当组件价格降到每瓦1.7元以下时，大部分电力电站项目投资回报率在7.5%以上。一名光伏行业人士对财新测算，若组件价格降至为每瓦1.5元时，大型电站项目投资回报率可达约8%。

自2022年底开启价格下降通道后，光伏上游硅料价格在半年内已经见底。中国有色金属工业协会硅业分会（下称硅业分会）6月21日公布的价格显示，当周，单晶复投料、致密料和菜花料成交均价分别为每吨6.81万元、6.64万元和6.27万元，已较5月底约13万元/吨的价格跌去五成；缩水至2022年底每吨30万元价格高点的五分之一。

随着产能大幅释放，硅料环节出现供应过剩，行业竞争白热化。硅业分会指出，按当前复投料价格计算，已经跌破企业平均生产成本，检修停产的情况仍在延续。

供应端，据硅业分会数据显示，今年1至5月份，国内多晶硅产量总计53万吨，同比大增九成。其中，5月，国内多晶硅产量达到11.56万吨。2022年12月，中国多晶硅月产量接近10万吨，2022年1月仅5.2万吨。产能方面，2022年底，中国光伏硅料年产能已达120万吨，到2023年底将翻一番。

中信期货6月26日报告预计，2023年中国硅料产量将超过140万吨，全球产量合计超过155万吨，对应可满足超过600GW组件。假设2023年全球光伏装机为330GW，所需组件仅400GW。

据InfoLink Consulting分析，目前上游硅料价格逐步接近触底，价格区间已不断迫近行业整体的全成本水平，挑战现有产能的盈利能力，考验新产能的成本兑现能力，对于近期已经和即将投产的新产能来说，面临投产即亏损的境地。随着竞争环境恶化，三季度价格继续下跌的空间已在不断收缩。

这一背景下，硅业分会指出，硅料新厂家如东立、宝丰、上机等项目已推迟投产，将使得短期供应过剩的预期有所缓解。

多晶硅供给过剩压力导致产品价格下探，原材料价格的大幅降低传导至光伏组件端，光伏电站开发商采购成本降低，收益率提升。

中原证券报告分析，2023年下半年，在光伏系统成本大幅降低的背景下，国内风光大基地落地进程将加快，同时，户用、工商业等分布式光伏市场渗透率将提升。预计全年国内光伏装机130—150GW，同比增长五至七成。据国家能源局6月20日数据，1-5月，全国光伏新增装机6121万千瓦，同比增长160%。

组件价格走势上，据InfoLink Consulting统计，三季度的组件新谈单价格已降至每瓦1.35-1.4元的水平，但价格分化较大，前期项目签单仍有约每瓦1.5-1.6元以上的水平在执行，低价现货已至每瓦1.3-1.35元。买卖双方的观望情绪持续影响项目动工进度，仍需考虑整体供应链价格是否能够维持。

许冰

与我司关系较远

姚雨杉

在整个能源很重要，但跟我们发生关系隔了好几层，算了。